【什么是证券市场线】证券市场线（Security Market Line，简称SML）是资本资产定价模型（CAPM）中用来描述资产预期收益率与系统性风险之间关系的图形表示。它是现代投资组合理论的重要组成部分，帮助投资者评估股票或其他资产是否被高估或低估。
一、
证券市场线是一种反映市场整体风险与收益关系的工具。它以β系数（衡量资产相对于市场整体波动性的指标）为横轴，以预期收益率为纵轴，描绘出在均衡状态下，不同风险水平的资产应获得的预期回报。
SML的核心思想是：资产的预期收益率等于无风险利率加上该资产的β值乘以市场风险溢价。也就是说，投资者只有在承担额外系统性风险时，才能获得更高的预期收益。
SML与资本市场线（CML）不同，CML是针对有效组合的，而SML适用于所有资产，无论是有效的还是无效的。
二、表格展示
| 项目 | 内容 |
| 全称 | 证券市场线（Security Market Line） |
| 所属模型 | 资本资产定价模型（CAPM） |
| 定义 | 描述资产预期收益率与其系统性风险（β系数）之间关系的直线 |
| 核心公式 | $ E(R_i) = R_f + \beta_i (E(R_m) - R_f) $ 其中： $ E(R_i) $：资产i的预期收益率 $ R_f $：无风险利率 $ \beta_i $：资产i的β系数 $ E(R_m) $：市场组合的预期收益率 |
| 横轴 | β系数（系统性风险） |
| 纵轴 | 预期收益率 |
| 斜率 | 市场风险溢价（$ E(R_m) - R_f $） |
| 作用 | 判断资产是否被高估或低估；评估资产的风险与收益匹配程度 |
| 与CML区别 | CML用于有效组合，SML适用于所有资产 |
| 适用范围 | 所有可交易资产，包括股票、债券等 |
三、简要分析
证券市场线不仅是一个理论工具，也在实际投资中具有重要指导意义。通过将资产的β值与市场预期收益进行对比，投资者可以判断该资产是否提供了与其风险相匹配的回报。如果某资产的实际收益率高于SML所预测的，可能意味着其被低估；反之，则可能被高估。
此外，SML还强调了“只承担系统性风险才值得获得收益”的理念，这有助于投资者理解为何非系统性风险可以通过多样化来消除，而不应被计入预期收益中。
结语
证券市场线是理解资产定价和风险管理的关键工具之一。它不仅揭示了市场对风险的补偿机制，也为投资者提供了一个评估投资价值的基准。掌握SML的基本原理，有助于在复杂的金融市场中做出更理性的决策。